提示：
瑞银以为，商场对微盟集团(02013)2H20成绩反响过度后的杰出切入点，目标价调高至24.3港元;
中银世界以为，华润电力(00836)可再生能源板块严峻轻视，而潜在的分拆或许会协助开释价值;
大和保持李嘉诚宗族将会持续增持长实集团(01113)的观点，而回购股份估计是其间最有用的手法；
大和指，特步世界(01368)尽管远景未明，但信任最坏的状况已曩昔，目标价看高至4.5港元。
微盟集团(02013)获多家大行唱好 评级均予“买入”
瑞银：保持微盟集团(02013)“买入”评级 目标价调高至24.3港元
陈述中称，集团2H20SaaS添加到达预期，以为在产品和战略层面临SaaS开发的更明晰的愿景(TSO，PaaS和全球化)。该行估计，本年SaaS收入将同比增68%，归因于才智零售的100%有机添加，才智餐饮和零售的45%添加。公司税前收入奉献2.35亿元人民币。
该行以为，商场反响过度，这是因为微盟集团2H20的广告投进转向KA客户的结构性改动以及在抖音上投进越来越多的广告。鉴于微盟集团甚多的途径流量，其商户处理方案的添加远景依然达观，收买战略及其在微信视频号中的潜力，以为到2021年，该事务的收入将同比增50%。
瑞银表明，以集团TSO/PaaS为中心战略;全球化或许带来长时间收入的添加该行感到公司对扩展其在SaaS中的领先地位有激烈的决心。除了进一步的KA客户和笔直扩展外，集团还将专心于新增强其它事务方式的行动：1)晋级全链运营才能通过TSO处理方案能够将交通，东西和运营服务集成到商户2)运用PaaS途径构建敞开的生态系统为KA客户供给定制服务，并引进为KA客户开发应用程序的独立软件开发商3)加速全球化进程，协助我国商户走向海外。
中信证券：微盟集团(02013)成绩契合预期 重视大客及TSO未来添加潜力 评级“买入”
陈述中称，跟着海鼎整合、才智餐饮持续推行后，大客收入占比有望持续进步。本年估计公司大客产品、TSO全链路营销将奉献较大添加潜力，一起，微盟云PaaS
2.0有望于2021年中推出，持续稳固公司生态壁垒。集团大客战略效益正逐渐闪现，才智零售持续高速添加，估计2021年大客收入占比进步至30%以上。
该行称，微盟TSO(流量--软件东西--运营)全链路营销闭环有望持续催化成绩高添加，PaaS途径生态年内将不断完善。本年公司将晋级TSO三位一体全链路营销处理方案，协助企业从流量、公私域、运营等全方位完成运营稳健添加。估计未来流量以广告返点的方法奉献收入，SaaS以订阅方式奉献收入，运营以CPS或许CPA等方法奉献收入。
中信证券表明，TSO未来将进一步发掘大客事务潜力，奉献较高成绩添加。PaaS方面，公司估计公司将在本年6月推出微盟云PaaS
2.0产品，着力处理商户个性化、职业化及定制化问题，进步更高客户粘性。公司估计微盟云PaaS将在2021年今后通过抽佣/合作伙伴分红/PaaS云运用费等方法敞开货币化。
国信证券：看好微盟集团(02013)TSO全链路营销战略 保持“买入”评级
陈述中称，公司2020年SaaS事务完成营收同比增23%至6.22亿元，除掉SaaS损坏事情影响后，同比增速为42%。值得注意的是，用户流失率为26.1%，同比增3.9%，首要系疫情期间，线下中小客户受影响较大。从运营数据来看，SaaS事务年度付费商户数和ARPPU别离同比增23%及15%，用户数增速与上一年相等。该行判别，跟着海鼎的整合，以及才智餐饮的推动，大客占比将持续进步。
陈述说到，期内数字前言收入同比增43%至8.2亿元。据财报及电话会议，公司数字前言事务通过途径下沉、流量多元化等方面持续投入，陈述期内付费商户数为2504名，毛收入为9.16亿元，每付费商户均匀开支为36.6万元。
国信证券表明，公司在大的战略方向上发展不错：1)大客化：品牌商户达618家，品牌商户的每用户均匀订单收入达28.2万元，2)世界化：服务1009家海外客户，3)流量生态：流量途径也从腾讯途径开端向其他头部途径扩展。
多家组织齐升目标价 中银世界以为华润电力(00836)可再生能源板块被严峻轻视
中银世界：重申华润电力(00836)“买入”评级 目标价上调至16港元
该行以为，公司兼具高股息率和拆分风电事务开释价值的潜在催化剂，是现在市况下攻守兼备的挑选。方案未来五年新增40GW可再生能源装机，且在2025年到达碳中和。以为公司可再生能源板块严峻轻视，而潜在的分拆或许会协助开释价值。
陈述说到，公司自上一年末以来体现落后于可再生能源同业公司，很大程度上是因为其有相当规划的火电机组。公司在2020年年报中初次披露了可再生能源板块的分部净利润，撇除减值后达45.2亿港元，意味公司现在市值仅对应9.7倍上一年的可再生能源板块PE，而运营性现金流上百亿、净利润52.3亿港元的火电板块等于白送。管理层在回应分拆问题时表明，会以最大化股东利益为优先考虑，该行以为暗示了分拆是潜在的选项之一。
瑞信：升华润电力(00836)目标价至16港元 评级“跑赢大市”
陈述中称，公司上一年中心盈余同比添加10%至98亿港元，大致契合该行预期。而陈述纯利为76亿港元，同比添加15%，首要是遭到汇兑亏本及减值所连累。至于派息比率保持40%不变，代表股息收益率达招引的7%。
该行表明，公司管理层指引“十四五”规划期间新增40吉瓦的可再生能源装机，较龙源电力(00916)方案的20吉瓦高一倍，代表公司的可再生能源装机或由上一年的11吉瓦，添加四倍至2025年的约50吉瓦。
大摩：重申华润电力(00836)“增持”评级 目标价14.1港元
陈述中称，公司上一年成绩胜预期，与其他国企同业比较更商业化，即便新项目添加后收入或许下降，估值仍具招引力。上一年度可再生能源事务净利润奉献占比达五成，份额较2019年添加超5个百分点，期内负债权益比也由2019年的121.8%降至119.9%。
该行表明，公司期内燃煤、风电及光伏电站均匀使用时数较我国职业均匀水平高，新增装机量超额完成，契合预期。管理层泄漏负债水平可控，现在未有分拆需求。考虑到公司本钱开支保持高水平，加上派息比率保持40%，以为估值招引。
长实集团(01113)拟溢价增发收买财物再回购股份 涉资170亿港元 获大行唱好
花旗：升长实集团(01113)目标价至51港元 评级“中性”
陈述中称，公司向李嘉诚基金会收买4项共用财物，作价170亿港元，公司将以发行股份付出，为下降摊薄，公司将以每股51港元回购相同数目的股份。为添加招引力，公司一起许诺在2021及22年度，派息不少于2020年水平以及因为买卖所得的约9.1亿港元资金奉献，相当于每股派息不少于1.877港元(假定终究没有回购)。以为公司的派息应许诺是一个正面音讯，但预期股东会于51港元以上套现获利。
花旗表明，公司本年推出3个项目，包含波老道、洪水桥和黄竹坑3期，但因傍边两个为豪宅项目，故信任出售速度会较慢，公司至上一年末，未入账出售为413亿港元，傍边320亿港元估计于本年度入账。
瑞信：升长实集团(01113)目标价18%至61.6港元 评级“跑赢大市”
陈述说到，公司上一年中心盈余削减29%至200亿港元，首要因为酒馆事务减值丢失，全年派息削减14%，但派息比率有添加，净负债率仍保持低于5.2%。公司主张，以每股51港元发新股方式，以价值170亿港元向李嘉诚基金会收买四间共用公司权益，并确保今下一年回报率达5.35%。
瑞信表明，公司也主张以每股51港元进行股份回购，最多为上述出售规划，通过回购后，李氏父子控股将会达至41.29%-45.02%。本年收买是公司战略，以扩展经常性收益，以及进步盈余奉献。
大和：保持长实集团(01113)“买入”评级 目标价68.3港元
该行表明，公司中心事务物业出售受疫情影响不大，上一年出售盈余仅跌11%，令物业出售事务利润率达49.4%，较2019年33.3%的明显添加，于上一年末公司未入帐的合约出售额为413亿港元，将有助稳固其2021-23年的盈余远景。
大和以为，公司向李嘉诚基金会购买财物的买卖条款是公正，一起李嘉诚宗族将能够折让价格买入很多公司股份，变相是令其宗族可快速增持其股权至超40%的水平，重回在2015年进行重组之前的持股量。保持李嘉诚宗族将会持续增持其股份的观点，而回购股份估计是其间一个最有用的手法，不扫除公司将在未来几个月打开股票回购方案。
特步世界(01368)年度成绩超预期 获大和上调目标价至4.5港元
大和：上调特步世界(01368)评级至“买入” 目标价升至4.5港元
陈述说到，公司上一年净利同比跌落29.5%，较该行预期高出7%，并较商场预期高13%，首要是因为调整对途径隶属的管帐处理后的增值税得益影响。公司上一年收入相等，到达近82亿元人民币，其间主品牌出售额同比跌落8%。毛利率跌落至39.1%，信任是因为回购存货及管帐准则改动等所造成的。
大和以为，本年首两个月主品牌获得50%同比增幅，较2019年同期比较也有中单位数升幅，期内扣头已康复正常，管理层预期存货水平至年末可回落至4至4.5个月，至于新品牌K-Swiss及Palladium预期亏本也将收窄。公司尽管远景未明，但信任最坏的状况已曩昔。
招商证券(香港)：保持特步世界(01368)“买入”评级 目标价微降至4.3港元
陈述中称，公司20财年成绩好于预期。上一年下半年收入为44.93亿元人民币，契合预期，下半年净利润2.49亿元人民币(同比下降5.9%，比该行预期高24.8%)。下半年毛利率38%，低于该行估计的39.3%，首要因为特步自分销商购回疫情时期的库存并以较高扣头再次出售。公司将原先给经销商的租金补助转为了出售返点，导致毛利率下降，但被出售费用的下降所抵消。下半年运营利润率9.3%，高于该行估计的8.7%。
管理层表明，本年以来途径出售体现微弱，1月和2月的GMV同比添加超50%。现在批发扣头水平约为30%，回到疫情前的水平。现在库存水平低于5个月，挨近抱负水平。公司方案在21财年开设200-300家特步门店。因而，管理层估计，特步品牌产品的出售在未来5年将以每年10%到15%的速度添加，毛利率已在20财年触底。
该行表明，上一年下半年盖世威/帕拉丁的收入同比增16%，索康尼/迈乐收入则同比增416.8%。但因为开设新店的费用加上疫情影响，新品牌在上一年均呈现亏本。管理层估计，这些品牌在21财年将持续亏本。索康尼的亏本应该会跟着新店的倒闭而加重，但盖世威/帕拉丁的亏本应会收窄。
